N型时期来临
，市占率有望突破70%

2024年是N型时期正式提升市占率的一年。若是说2023年是N型量产元年
，那么2024年在N型电池片产能逐步落地的情况下
，有望成为主流电池路线。凭据CPIA最新统计
，N型电池量产转换效能目前已实现了24%-25%
，形成了对Perc电池1.3pct左右的效能优势
，并将在近两年实现超2pct的效能当先。因而
，预计以TOPCon及HJT为主的N型电池路线将逐步提升其市场渗入率
，成为未来主流的光伏电池技术路线。

目前
，P型产业链利润进入成本考验阶段
，Perc产线刷新及代替将成为明年各家电池厂商的主旋律
，我们判断明年N型电池市占率有望实现超预期突破。

硅料有望率先出清
，N型硅料壁垒高供需紧

2.1 N型硅料的产出比例直接影响各硅料厂的生计空间

2024年或许率是N型TOPCon电池成为主流光伏电池技术路线的第一年
，如果明年500GW的全球光伏装机需要
，按1：1.25的容配比
，2.17g/W的硅耗及10%的产业链周转库存系数推算
，明年装机所需的硅料靠近150万吨。如果明年N型电池占比达到65%
，则所需N型硅料近95万吨
，P型硅料需要则只有55万吨
，推算过程如下：

2.2 硅料行业品质是基础
，成本是主题 

瓢荼鸨接影响产品售价
，决定了下行周期中产品的竞争力。成本直接影响产能是否属于先进产能
，决定了硅料企业在产能过剩的2024年能否保险其出产基地盈利。若是硅料价值跌至其全成本线
，则该硅料企业净利润为负
，硅料出产仅能保险其对冲折旧、用度成本。若是硅料价值跌至其出产成本（部吩祗业推算单元成本）线
，则该硅料企业毛利润为负
，未投产产能会思考是否无期限延后启动产能。若是硅料价值跌至其现金成本线
，此时该硅料企业将接受极度大的损失
，将被动关停产能
，甚至于被动出现产能清退景象。 

TOPCon推动辅材新技术加快落地
，头部企业竞争优势有望穿越周期

3.1 双玻是TOPCon封装大趋向
，1.6mm薄玻璃渗入率有望大幅提升 

双玻组件正合N型个性需要
，后续有望随N型时期到来而持续加快渗入。相比单面组件
，双面组件的性命周期更长
，耐候性和耐侵蚀性更强
，衰减低于单面组件
；发电效能更高
，正面背面均有发电能力
，背面可接受周围环境的反射光、散射光转换为电能
，在分歧地表材质下
，双面组件可能提高10%-30%的发电量
；除发电效能更高表
，双面组件还拥有性命周期长、耐候性和耐侵蚀性更强、衰减更慢的利益
，通常组件与双玻组件质保期别离为25/30年
，发电量衰减率别离约0.7%/0.5%。2022年
，随着下游利用端对于双面发电组件发电增益认可
，双面组件市场占比达到40.4%。据CPIA预计
，2024年双面组件将超过单面组件成为市场主流。

双玻渗入下
，软硬性要求共促1.6mm、2.0mm轻薄玻璃成为行业发展必然。 

经济维度要求：组件轻量化驱动光伏玻璃薄型化
，1.6mm薄玻璃需要份额提升。据CPIA数据
，双玻组件在试用1.6mm光伏玻璃
，2022年其市场占有率约0.5%。从经济性角度看
，在胶膜选用POE胶膜、背板选用通明CPC背板下
，对比3.2mm单玻光伏组件封装成本、2.0mm+2.0mm双玻光伏组件封装成本、1.6mm+1.6mm双玻光伏组件封装成本
，1.6mm双玻封装成本降落
，较3.2mm单玻封装成本、2.0mm双玻封装成本降落9%/5%。光伏组件轻量化+低成本驱动光伏玻璃薄型化
，1.6mm光伏玻璃市场份额将逐步提升。

政策维度要求：户用组件有沉量要求
，驱动1.6mm薄玻璃渗入率大幅提升。光伏板通常沉约20kg/㎡。凭据《构筑结构荷载规范》（GB50009-2012）划定
，上人屋面的活荷载的设计尺度值为2.0KN/㎡（200kg/㎡）
，不上人屋面的活荷载的设计尺度值为0.5KN/㎡（50kg/㎡）。通常钢结构构筑屋面均为不上人屋面
，屋面活荷载设计值比力幼
，南方无雪地域通常为0.5kN/㎡
，北方地域还要思考到雪荷载
，通常为0.7kN/㎡
，通常钢结构构筑屋面若是加上光伏板沉量
，很有可能会导致承载力不及
，产生安全变乱
，因而对光伏板沉量要求较高
；炷廖荻ノ先宋菝
，在装置光伏组件时
，通
；崾褂门涑量椴槐涔夥
，使其天然倾置于屋顶上而不扭转房屋原有结构
，这对屋顶的承沉要求比力高
，因而对光伏板沉量也有相应要求。1.6mm双玻沉量轻的优势得以体现
，在幼尺寸屋顶户用组件的选择上1.6mm成为主流。凭据我们推算
，1.6mm光伏玻璃单平米沉量为4公斤/㎡
，2.0mm为5公斤/㎡
，3.2mm为8公斤/㎡
，1.6mm光伏玻璃沉量较3.2mm、2.0mm别离降落50%、20%。

从经济性及政策面两大维度看
，薄玻璃有望成双玻组件持续渗入发展下的必然产品
，未来有望随双玻组件渗入率的提高而进一步受到市场青睐。

3.2 EVA胶膜卡机能
，POE胶膜限成本
，EPE共挤胶膜应运而生 

从结构上看
，EPE共挤胶膜重要是由高低两层EVA夹中央一层POE复合共挤造作而成
；从组成资料上看
，EPE共挤胶膜重要是由EVA树脂与POE树脂共同造成。EPE共挤胶膜折中了EVA胶膜与POE胶膜二者的优弊端
，提供了更多的组合性选择
，让组件厂商能够选择性预防只对高成本的纯POE胶膜或高水透、低体阻、质保压力大的纯EVA胶膜进行采购
，达成更具备综合经济性的封装成效。

N型时期的到来有望加快EPE共挤胶膜的渗入节拍。N型组件产品对胶膜降本提性的要求相对P型较高
，除了要有更为优良的阻水率、体阻率等
，还要有能维持N型组件在价值上与P型组件抗衡的低成本
，进而机能与成本更具备综合优势且封装组合选择性更多的EPE胶膜将成时期新宠儿。以N型TOPCon组件为例
，单玻N型TOPCon组件厂商可选取正面EPE、背面EVA或正面POE、背面EPE的组合方式来代替传统N型TOPCon组件正面齐全依赖POE或双面齐全选取POE的高成本封装组合
；双玻N型TOPCon组件厂商则可选择采取POE+EPE/EPE+EPE/EPE+EVA等多种更为优化的组合方式
，进一步启发N型TOPCon组件封装降本提性的优化之路。经SMM统计
，2023年1-7月
，头部胶膜公司EPE胶膜产品出货比例均大于35%
，今年EPE胶膜出货市占率增长大超预期
，充分彰显N型组件厂商对EPE胶膜的青睐偏好。

（文章起源：国盛证券）